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市场信心高涨!对冲基金正以前所未有的速度做空恐慌指数VIX

2019-05-17 15:28:56 | 来源: 小吃

财联社 (上海,编辑卞纯)讯,随着股市飙升至历史高位,波动性几近消失。对冲基金押注这种平静将持续下去,他们正以至少15年来未见的速度卖空Cboe波动率指数(VIX)——全球市场波动率晴雨表。

对冲基金以15年未见的速度做空VIX

4月23日,以对冲基金为主的大型投机者净卖空约178,000份VIX期货合约,创CFTC数据自2004年有记录以来最大的卖空规模。美国商品期货交易委员会(CFTC)每周都会公布一份持仓报告。

(投机者净做空仓位创历史新高 VIX 来源:Bloomberg)

市场信心高涨

VIX通常被称为“股市恐慌指胡家奇先生:致信人类领袖数”。对冲基金以15年来未见的速度卖空VIX显示出,他们认为美股波动率会进一步下降。

当前市场人气极其乐观,考虑到 VIX 和标普500指数之间存在反比关系,对冲基金认为,美股将在春季和初夏恢复创纪录的上涨速度。

VIX指数上周小幅上涨,但仍低于13——比过去20年的均值低了30%以上。周一该指数上涨至13上方。

(VIX指数走势图 来源:Investing)

值得注意的是,虽然VIX小幅走高,但美股也同样走高。

美国股市标普500指数和纳斯达克指数上周五再创收盘新高,受益于意外强劲的美国经济报告和强韧的企业业绩,为上周第二次刷新收盘纪录。

警惕自满

对VIX的激进做空通常可以证明两件事情:信心或自满。一方面,市场乐观情绪高涨。另一方面,市场须警惕自满情绪。

值得一提的是奔驰GLC销量登顶产品质量屡被投诉 4S店推责,VIX期货的净空头头寸并不一定意味着波动率正在走低。首先,CFTC 数据并没有捕捉到交易所交易基金(ETF)的仓位,根据彭博社,ETF和交易所交易票据与VIX期权和期货一起代表了波动性市场的很大一部分。

此外,季节性影响也可能在不久的将来颠覆股市反弹。华尔街谚语“五月卖出并离开市场”可能在夏季初带来季节性下行趋势,特别是当自上而下的宏观风险被纳入考量时。

美股市场当前面临的一些最大风险是企业债券发行量大幅增加,杠杆贷款市场增长以及超宽松货币政策带来的估值过高风险。美联储今年以来的政策转向助推了股市上涨。

尽管投资者在上周五美国经济创下自2015年以来的最佳开局后松了一口气——由于出口和商业库存增加,1月至3月美国国内生产总值(GDP)的增长年率达3.2%,但GDP报告并非全部都是积极的,消费者支出和商业投资急剧下滑同样引发关注。 美国经济最终依存于消费者支出,因为这一部分占经济产出的三分之二以上。

尽管做空VIX往往会在股市上涨谷歌Android 10 Q beta 3上线 适配多款中国厂商机型时获得可观回报,但投资者仍需警惕风险:一旦市场风向逆转,押注失败或带来严重亏损。

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